新大陆（）
业绩快速增长，并表国通星驿是主要驱动因素
公司 4 月 20 日晚间公告， 2017 年公司实现营业收入 48.56 亿元，同比增长 37.02%；归属于公司股东的净利润为 6.54 亿元，同比增长 41.78%。 公司营收快速增长主要原因是并表国通星驿，致使商户运营及增值服务实现收入15.41 亿元，占比 31.73%，同比增速 611.10%。 公司电子支付及信息识读业务维持平稳，实现营收 17.02 亿元，占比 35.05%，同比增速 3.06%。受产业升级战略与外部行业周期影响， 行业应用与软件开发及服务业务有所下滑，实现营收 7.26 亿元，占比 14.96%，同比增速-15.57%。公司房地产项目进展顺利，实现营收 8.77 亿元，占比 18.06%，同比增速 9.12%。
综合毛利率有所下降，费用控制良好，研发投入大幅提升
公司 2017 年综合毛利率为 34.54%，同比下降 2.56 个百分点，主要是因为新并表的商户运营与增值业务毛利率略低于原综合毛利率。 销售费用、 管理费用、财务费用分别同比增长 16.87%、 38.59%和 38.44%， 公司进行了有效的费用管控。研发投入为 3.96 亿元，同比增长 74.64%，主要是因为公司加大了在互联网事业部以及信息识别设备、电子支付设备等领域的研发投入。
依托“星 POS” 平台， 支付服务+金融服务打造商户运营生态融合
公司的商户运营服务生态建设逐步完善。 公司的线下商户一站式服务平台“星 POS” 于 2017 年 3 月正式上线。 2017 年 9 月，公司完成 15.79 亿定增持续加大平台建设投入。截至 2017 年末，公司已与超过 90 家的 SaaS 合作伙伴进行 API 层面的业务对接，完成近 10 万家试点商户的推广工作。 另外，公司支付服务业务发展迅速， 2017 年 5 月正式进入全国线下收单行业前十，全年支付服务业务总交易量突破 8000 亿元，同比增长超过 150%。公司依托“星 POS”平台的数据优势， 为小微工商业主和个人消费者提供各类高效的金融服务， 2017 年全年公司累计放款 14.2 亿元，不良率 0.21%。
投资建议：
预计 2018-2020 年 EPS： 0.77、 0.88 和 1.17 元， 维持“ 推荐”评级。
风险提示： 业务拓展不及预期、 政策风险、 竞争加剧。
本文源自证券市场红周刊
更多精彩资讯，请来金融界网站()
标签： 公司
②文章观点仅代表原作者本人不代表本站立场，并不完全代表本站赞同其观点和对其真实性负责。
③文章版权归原作者所有，部分转载文章仅为传播更多信息、受益服务用户之目的，如信息标记有误，请联系站长修正。
④本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法违规的相关信息，如发现本站上有涉嫌侵权/违规及任何不妥的内容，请第一时间反馈。发送邮件到 88667178@qq.com，经核实立即修正或删除。
